En août 2025, quatre grosses whales ont réussi à manipuler le prix du token $XPL sur la plateforme décentralisée Hyperliquid. Concrètement, ils ont utilisé la faiblesse du système pour faire artificiellement monter le prix du token de 200% en quelques minutes, jusqu’à 1,80$.
Cela s’est produit car Hyperliquid fonctionne avec un oracle isolé (un système qui fournit les prix) et parce qu’il n’y avait pas de limite claire aux positions que ces traders pouvaient prendre. Résultat : les whales ont pu pousser le prix vers le haut très vite, créant une illusion de forte demande.
Pourquoi est-ce un problème ?
En voyant le prix grimper aussi brutalement, de nombreux autres traders ont été piégés. Certains ont acheté trop tard, pensant que la hausse allait continuer, tandis que d’autres, qui étaient à la baisse, ont vu leurs positions liquidées automatiquement.
Au total :
- Les 4 whales ont gagné environ 47,5M$ de bénéfices.
- La plus grosse baleine a encaissé plus de 15M$.
- Les traders ordinaires ont perdu environ 60M$.
- La pire liquidation a effacé une position de 4,59M$.
Pour faire simple, quelques gros acteurs ont profité des failles du système au détriment de la majorité des autres participants.
Comment la plateforme a réagi ?
Après cet épisode, Hyperliquid a ajouté des mesures de protection. Par exemple :
- Un plafond de prix pour empêcher qu’un token ne grimpe trop vite par rapport à sa moyenne.
- L’intégration de sources de prix externes pour limiter les manipulations.
Mais ces mesures restent imparfaites. Elles réduisent certains abus, mais créent aussi de nouvelles opportunités d’arbitrage. Et surtout, elles ne corrigent pas les problèmes plus profonds liés à la faible surveillance, au manque de garde-fous et à la liquidité insuffisante sur certains marchés DeFi.
Que peut on en tirer ?
Cette affaire est un exemple typique de manipulation de marché en DeFi. Elle montre :
- Que les marchés décentralisés, surtout pour les tokens peu connus ou en pré-lancement, sont vulnérables.
- Qu’il est essentiel d’avoir des mécanismes comme des coupe-circuits, des limites de position et des oracles fiables.
- Que les investisseurs doivent être conscients des risques : une hausse brutale et inexpliquée peut parfois être le résultat d’une manipulation, et non d’un intérêt réel du marché.
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