Qu’est-ce que le NFP ?
Le NFP, ou Non-Farm Payrolls, est un indicateur économique publié chaque mois par le Bureau of Labor Statistics (BLS) aux États-Unis. Il mesure le nombre net d’emplois créés ou perdus dans l’économie américaine au cours du mois précédent, hors agriculture, administration publique, ONG et personnel domestique.
C’est l’un des indicateurs les plus attendus de la planète, publié généralement le premier vendredi de chaque mois à 14h30 (heure FR). Il fait partie d’un rapport plus large sur l’emploi, qui inclut aussi :
- le taux de chômage,
- le taux de participation à la population active,
- la variation des salaires horaires,
- et la durée moyenne hebdomadaire du travail.
Le chiffre principal du NFP représente le volume d’emplois nets créés dans l’économie. Un chiffre élevé signale une économie dynamique ; un chiffre bas ou négatif peut révéler un ralentissement, voire une récession.
C’est un indicateur que nous suivons beaucoup sur WEN, et à raison il nous semble car il est on ne peut plus important.
Pourquoi le NFP est-il si important ?
D’abord parce qu’il offre un aperçu direct de la santé économique des États-Unis. L’emploi est le moteur de la consommation, qui elle-même représente plus des deux tiers du PIB américain. Donc, plus d’emplois = plus de revenus = plus de dépenses = croissance.
Mais ce n’est pas tout. Le NFP est l’un des outils phares utilisés par la FED pour calibrer sa politique monétaire. Si l’emploi croît trop rapidement, avec des salaires en forte hausse, la Fed peut estimer que l’économie est en surchauffe et monter ses taux d’intérêt pour freiner l’inflation. À l’inverse, une détérioration de l’emploi peut l’amener à baisser ses taux pour stimuler la croissance.
Enfin, les marchés (actions, obligations, or, devises, cryptos…) réagissent souvent violemment aux surprises du NFP, car elles modifient les anticipations sur la politique de la FED et sur la trajectoire de l’économie mondiale.
Quel lien avec les cryptos ?
À première vue, un indicateur de l’emploi américain ne devrait rien avoir à faire avec Bitcoin ou Ethereum. Et pourtant, le NFP est un catalyseur majeur de la volatilité sur les marchés crypto. Voici pourquoi :
Il influence les taux d’intérêt
Un NFP élevé peut inciter la Fed à maintenir ou relever ses taux. Or, des taux plus élevés rendent les obligations plus attractives… et défavorisent les actifs risqués comme les actions tech ou les cryptos.
Il impacte le dollar
Le dollar US, vous le savez, est un actif refuge mondial. Quand le NFP est solide, le dollar se renforce. Et comme Bitcoin est souvent considéré comme un contre-actif au dollar, son prix tend à baisser lorsque le dollar monte. Inversement, un dollar en baisse peut favoriser une hausse du $BTC.
Il change le sentiment de marché
Le NFP est un déclencheur de changement de régime dans le sentiment global. Si le marché de l’emploi ralentit brutalement, cela peut provoquer une panique (le famoso flight to safety), ou au contraire une spéculation sur des baisses de taux à venir, ce qui serait favorable aux cryptos.
Il influe sur les narratifs
La crypto aujourd’hui est intégrée dans les discussions macro : adoption institutionnelle, ETF Bitcoin spot, stratégie de couverture contre l’inflation ou les politiques monétaires non conventionnelles. Une variation du NFP peut réorienter complètement les récits dominants sur Bitcoin : valeur refuge ? actif de croissance ? anti-dollar numérique ? etc.
Prenons un exemple concret
Prenons un exemple réel. En avril 2024, le NFP affiche + 303 000 emplois créés, contre 200 000 attendus. Une surprise majeure.
Résultat immédiat :
- Les taux d’intérêt à long terme remontent.
- Le dollar s’apprécie fortement.
- Les actions baissent, notamment le Nasdaq.
- Le Bitcoin perd 4 % en moins d’une heure.
Pourquoi ? Parce que les investisseurs anticipent que la FED va repousser toute baisse de taux, voire les maintenir plus longtemps. Et cela pèse mécaniquement sur les actifs risqués comme le $BTC.
Pourquoi suivre le NFP quand on est dans la crypto ?
Même si tu n’es pas actif sur le dollar, les actions ou les obligations, le NFP reste un indicateur central à surveiller dans une stratégie crypto sérieuse. Ce n’est pas simplement un chiffre sur l’emploi : c’est une vue sur l’état de santé de l’économie américaine, et donc un signal clé sur la direction que pourrait prendre la politique monétaire de la Réserve fédérale. Et aujourd’hui, toute décision de la FED a un impact direct, voire immédiat, sur les cryptos.
Lorsque les chiffres du NFP surprennent, à la hausse comme à la baisse, ils modifient les anticipations des marchés sur les taux d’intérêt et le niveau de liquidité disponible. Et comme la crypto est désormais perçue comme un actif à risque à l’échelle institutionnelle, elle devient très sensible à ces dynamiques. Un rapport NFP supérieur aux attentes peut entraîner une remontée du dollar, une hausse des rendements obligataires, et une correction brutale sur Bitcoin ou Ethereum. À l’inverse, un NFP décevant peut raviver les espoirs de baisse de taux, affaiblir le dollar et servir de carburant à un rebond crypto. Ces enchaînements sont souvent violents et rapides : ne pas les anticiper, c’est risquer d’être pris à contre-pied.
Au-delà de la réaction immédiate, suivre le NFP permet aussi de mieux capter la macroéconomie des US. Comprendre si l’on se trouve dans une phase d’expansion, de ralentissement ou de transition aide à mieux ajuster ses choix d’investissement : est-ce le moment de prendre des risques sur des altcoins ? Faut-il se recentrer sur Bitcoin comme valeur refuge ? Ou simplement attendre davantage de clarté ? En lisant le NFP dans le contexte plus large de l’emploi, de l’inflation et des taux, on sort de la pure spéculation pour construire une vision plus globale.
C’est aussi une manière de professionnaliser sa démarche. Beaucoup de traders crypto agissent encore en vase clos, en se concentrant uniquement sur les signaux techniques ou les tendances internes à l’écosystème. Mais en intégrant des données macro comme le NFP, on prend du recul. On ne suit plus le marché au jour le jour, on comprend les dynamiques profondes qui le façonnent. Et surtout, on gagne en réactivité : un investisseur averti peut, par exemple, attendre la publication d’un NFP avant de valider une position stratégique ou au contraire, sortir du marché en anticipation d’une phase de turbulence.
Ce que tu dois retenir sur le NFP ?
On va faire simple, le NFP, c’est bien plus qu’un chiffre sur l’emploi américain. C’est un véritable baromètre macroéconomique mondial. Il détermine les anticipations de croissance, les décisions de politique monétaire, et agit comme un pivot central pour la liquidité mondiale.
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